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人民币汇率:年底料无风无雨亦无晴

时间:2018-12-16 11:07:36 来源:凤凰网

近期,尽管中间价一度连续下调、美元指数有所上行,人民币兑美元市场汇率却稳中有升,展现出较强韧性。综合机构分析来看,当前人民币出现大幅升值或贬值的可能性都不大,年底前料维持区间震荡;从更长时间来看,人民币汇率走势将回归基本面,经济能否企稳向好是关键。

市场汇率走出“独立行情”

13日,银行间外汇市场上人民币兑美元即期汇率上涨超过200个基点,并连续第三日上涨。盘面显示,13日日间交易时段,人民币汇率高开高走,16:30收盘价报6.8690元,创一周新高,并较前收盘价上涨203个基点。

13日,人民币兑美元汇率中间价设于6.8769元,较前值调高295基点,调升幅度为近一周最大。但若将中间价视为市场汇率升值的推手,恐怕就错了。业内人士指出,人民币兑美元汇率中间价的形成机制由报价机制驱动,做市商在每日银行间外汇市场开盘前,向中国外汇交易中心提供中间价报价,后者按照相关规则计算后再向市场发布。当前人民币兑美元汇率中间价报价采用“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”的模型。

不难看出,在中间价报价模型中,上一日人民币兑美元汇率收盘价及国际主要货币汇率变化对于做市商的报价进而对最终确定的中间价具有很大影响。从这个角度来说,先有市场汇价,后有中间价。他表示,中间价的设定框定了市场汇率的波动范围,对外汇市场预期的确会产生影响,但并不完全能够决定市场汇率的走势。

值得一提的是,在13日大幅上调之前,人民币兑美元汇率中间价连续5日下调,累计下调了588个基点。同一时期,人民币兑美元市场汇率有2日上涨、3日下跌,累计下跌231个基点,要比中间价更加抗跌,双向浮动特征也更明显。

“最近人民币市场汇率对美元指数的反向运行特征有所弱化,这或许是市场汇价比中间价更抗跌的原因所在,中间价受美元指数波动要更明显一些。”有外汇市场人士表示。

13日亚市交易时段,国际市场美元指数波动有限,基本就在前收盘价附近横盘,但人民币兑美元即期汇率出现了较明显升值。另一个明显例子是11日,当天美元指数上涨了接近0.3%,但人民币兑美元即期汇率反而上涨超过0.2%。

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